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一、行業(yè)定義

生產(chǎn)和銷售純堿產(chǎn)品的行業(yè)。純堿學(xué)名碳酸鈉,國(guó)際貿(mào)易中又名蘇打或堿灰。它是一種重要的有機(jī)化工原料,主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生產(chǎn)。還廣泛用于生活洗滌、酸類中和以及食品加工等。主要的龍頭企業(yè)有三友化工、和邦生物、遠(yuǎn)興能源。

二、產(chǎn)業(yè)鏈定義

純堿行業(yè)的上游主要是天然氣、電力、煤炭、制鹽行業(yè)。天然氣、電力、煤炭、制鹽行業(yè)對(duì)純堿行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在純堿生產(chǎn)成本方面。

純堿行業(yè)的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要是：玻璃、化工、輕工、造紙、紡織、氧化鋁等，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系密切，純堿行業(yè)的增長(zhǎng)速度取決于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。

三、純堿行業(yè)簡(jiǎn)介

3.1純堿產(chǎn)品分類及主要應(yīng)用領(lǐng)域

純堿，學(xué)名碳酸鈉，化學(xué)式為 Na2CO3，呈白色粉末或顆粒，是重要的基礎(chǔ)化工原料之一，是一種重要的無(wú)機(jī)化工原料。純堿廣泛地應(yīng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面， 主要用于玻璃制造和洗滌劑合成，此外還用于冶金、造紙、印染、食品制造等。純堿產(chǎn)品按堆積密度可以分為輕質(zhì)純堿和重質(zhì)純堿，其中重質(zhì)純堿的市場(chǎng)前景、經(jīng)濟(jì)效益均優(yōu)于輕質(zhì)純堿。

輕質(zhì)純堿主要用于生產(chǎn)焦亞、水玻璃以及印染、玻瓶、合洗、電鍍等化工行業(yè)，重質(zhì)純堿主要用于生產(chǎn)平板玻璃、浮法玻璃、光伏玻璃等玻璃制品。

3.2 純堿生產(chǎn)工藝路線

純堿生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)歷了近 150 年的發(fā)展，已經(jīng)十分成熟。目前純堿的生產(chǎn)方法可分為天然堿法和化學(xué)合成法兩種，其中化學(xué)合成法又可分為聯(lián)堿法和氨堿法兩種。在美國(guó)等天然堿富集的國(guó)家主要以天然堿法生產(chǎn)純堿，其他國(guó)家則以合成法生產(chǎn)純堿為主。在我國(guó)，由于天然堿資源缺乏，純堿生產(chǎn)以合成法為主。

純堿行業(yè)生產(chǎn)工藝分布情況：

3.2.1 天然堿法

天然堿法的原料是天然礦物堿，其主要成分為碳酸鈉和碳酸氫鈉，經(jīng)煅燒、過(guò)濾、結(jié)晶即可制得純堿。

3.2.2 氨堿法

氨堿法以氨氣、工業(yè)鹽、石灰石為原料來(lái)制取純堿，其優(yōu)點(diǎn)在于產(chǎn)品質(zhì)量較高，同時(shí)副產(chǎn)品氨和二氧化碳都可以回收循環(huán)使用，缺點(diǎn)在于只利用了工業(yè)鹽（NaCl）中約 70%的鈉離子，石灰石中鈣離子也未轉(zhuǎn)化成有價(jià)值的產(chǎn)品，鈣離子與氯離子結(jié)合成的氯化鈣（CaCl2）作為廢渣排放，這部分廢渣目前只能采取堆放的方式處置。針對(duì)其產(chǎn)生的廢渣、廢水等廢物較多的情況，氨堿法未來(lái)研究的重點(diǎn)是廢渣、廢水的循環(huán)綜合利用技術(shù)。

3.2.3 聯(lián)堿法

聯(lián)堿法是將制氨和制堿兩種工藝聯(lián)合起來(lái)，同時(shí)生產(chǎn)純堿和氯化銨兩種產(chǎn)品的方法，該工藝路線工業(yè)鹽利用率高，且不會(huì)產(chǎn)生廢渣。自從二十世紀(jì)四十年代我國(guó)侯德榜先生發(fā)明該工藝后，聯(lián)堿法生產(chǎn)技術(shù)在中國(guó)取得了快速發(fā)展，尤其是內(nèi)陸地區(qū)由于環(huán)境容量低，不適于大規(guī)模采用氨堿法生產(chǎn)工藝，主要以聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿，我國(guó)聯(lián)堿法產(chǎn)能占純堿總產(chǎn)能的比重逐年提高。聯(lián)堿法下，因合成氨可采用煤炭、天然氣或石油作為原料，因此聯(lián)堿企業(yè)可分為“煤頭”、“氣頭”、“油頭” 企業(yè)，根據(jù)我國(guó)的資源國(guó)情，采用煤炭或天然氣生產(chǎn)合成氨的企業(yè)較多。

聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿和氯化銨，工藝流程框架為含有工業(yè)鹽和氨的水溶液吸收二氧化碳，生成并過(guò)濾出碳酸氫鈉固體再送往后續(xù)煅燒加熱分解產(chǎn)生純堿（碳酸鈉）產(chǎn)品；過(guò)濾掉碳酸氫鈉的溶液再吸收氨、添加溶解工業(yè)鹽并降溫，從溶液中析出含水氯化銨再進(jìn)行烘干得到產(chǎn)品氯化銨；析出氯化銨后的溶液吸收氨后再重復(fù)前述吸收二氧化碳生產(chǎn)碳酸氫鈉的工序，如此循環(huán)生產(chǎn)。

3.2.4 不同生產(chǎn)工藝優(yōu)缺點(diǎn)對(duì)比

三種生產(chǎn)工藝各有優(yōu)勢(shì)，從成本、環(huán)保等綜合因素來(lái)看，天然堿法成本低廉，產(chǎn)品品質(zhì)高，綜合競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)，天然堿法較氨堿法、聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿優(yōu)勢(shì)明顯，但我國(guó)天然堿資源嚴(yán)重缺乏。我國(guó)純堿的生產(chǎn)以氨堿法和聯(lián)堿法為主。聯(lián)堿法與氨堿法相比，在生產(chǎn) 1 噸純堿的同時(shí)產(chǎn)生約 1 噸氯化銨，聯(lián)堿法經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)于氨堿法。

在工藝技術(shù)發(fā)展的同時(shí)，純堿行業(yè)裝備技術(shù)近年發(fā)展很快，裝置的機(jī)械化和自動(dòng)化水平有了很大提高，目前正朝著生產(chǎn)控制集中化、生產(chǎn)設(shè)備大型化方向發(fā)展。

四、純堿行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

4.1 純堿行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力分析

純堿屬于大宗化工基礎(chǔ)原料，產(chǎn)品質(zhì)量和性能差異較小，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力主要體現(xiàn)為生產(chǎn)成本的高低。因?yàn)榛A(chǔ)化工產(chǎn)品、各廠家產(chǎn)品性能差異不大，銷價(jià)控制和生產(chǎn)成本控制是公司化工業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的主要因素。銷價(jià)一方面跟公司開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶有關(guān)，也跟同行和下游產(chǎn)業(yè)布局、化工行業(yè)周期性波動(dòng)密切相關(guān)；生產(chǎn)成本控制除受原材料價(jià)格影響之外，與不同廠家之間設(shè)備配置不同、生產(chǎn)控制能力差異有關(guān)。

獲取更為廉價(jià)的原料，降低生產(chǎn)成本成為過(guò)去幾年行業(yè)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。未來(lái)隨著我國(guó)純堿產(chǎn)能逐步向中西部資源富集地區(qū)轉(zhuǎn)移，并隨著環(huán)保、節(jié)能減排力度加大，純堿行業(yè)的傳統(tǒng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)模式必然會(huì)向企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)模式轉(zhuǎn)變，同時(shí)具備資源優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，將在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。

4.2 純堿行業(yè)需求分析

4.2.1 下游整體需求分析

純堿屬于基礎(chǔ)化工原料，在化工行業(yè)和日用化工行業(yè)等具有廣泛的應(yīng)用。純堿最重要的下游產(chǎn)品是玻璃，玻璃的下游客戶又以房地產(chǎn)和汽車行業(yè)為主，其中玻璃行業(yè)作為純堿最主要的下游產(chǎn)業(yè)，消費(fèi)量占純堿產(chǎn)量近60%。在碳達(dá)峰、碳中和國(guó)家戰(zhàn)略的背景下2021年全國(guó)新增了多條光伏玻璃生產(chǎn)線；預(yù)計(jì)兩年內(nèi)，純堿新增需求約150萬(wàn)噸。

同時(shí)隨著新能源汽車行業(yè)發(fā)展以及光、風(fēng)、水綠色能源的電力供應(yīng)占比增加，調(diào)峰系統(tǒng)對(duì)儲(chǔ)能電池需求量也將逐步增大，每噸碳酸鋰需消耗純堿2噸，根據(jù)公開(kāi)信息顯示 2022 年度，新投產(chǎn)的碳酸鋰項(xiàng)目約55萬(wàn)噸，純堿新增需求達(dá)110萬(wàn)噸以上。

純堿又是合成洗滌劑、氧化鋁等產(chǎn)品的生產(chǎn)原料，因此這些行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)直接影響到純堿產(chǎn)品的需求量。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，純堿行業(yè)盈利狀況的好轉(zhuǎn)，通常是在下游行業(yè)盈利之后的3-5個(gè)月內(nèi)。

4.2.2 玻璃需求分析

4.2.2.1 玻璃需求分析

玻璃是我國(guó)純堿行業(yè)最主要的需求來(lái)源，新能源需求正快速崛起。我國(guó)純堿下游需求結(jié)構(gòu)中，玻璃合計(jì)需求占比近 72%，其中平板玻璃占比最大達(dá) 47%，對(duì)應(yīng)純堿品種為重質(zhì)純堿；日用玻璃占比 17%，對(duì)應(yīng)純堿品種為輕質(zhì)純堿。值得注意的是，以光伏玻璃、鹽湖提鋰等新能源行業(yè)為代表的純堿需求正快速提升，據(jù)百川盈孚， 2021 年國(guó)內(nèi)光伏玻璃對(duì)應(yīng)的純堿需求量約 204 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近 7.2%，需求占比已達(dá) 8%。后續(xù)光伏、鋰電等新能源需求有望接棒平板玻璃，貢獻(xiàn)未來(lái)純堿需求的主要增量。

純堿行業(yè)下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)占比：

4..2.2.2 平板玻璃：穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期逐步落地，需求或可相對(duì)樂(lè)觀

平板玻璃產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，庫(kù)存去化有望迎來(lái)拐點(diǎn)。平板玻璃通常指的是以浮法工藝生產(chǎn)的平板玻璃，即玻璃液飄浮在熔融金屬表面獲得拋光成型，目前已經(jīng)成為應(yīng)用最廣泛的生產(chǎn)工藝。平板玻璃需求結(jié)構(gòu)中，房地產(chǎn)建筑玻璃是最主要的需求來(lái)源，2021 年占比約75%，其余需求中汽車玻璃占比約 17%，電子電器占比 8%。由于涉及到能耗、設(shè)備損傷及冷修周期等因素影響，浮法玻璃產(chǎn)能供給相對(duì)剛性，冷修期通常長(zhǎng)達(dá) 4 個(gè)月及以上時(shí)間，點(diǎn)火投產(chǎn)后通常都會(huì)保持 8-10 年左右的連續(xù)不間斷生產(chǎn)，因此歷年玻璃產(chǎn)量及對(duì)上游純堿的需求均較為穩(wěn)定。

4.2.2.3 地產(chǎn)復(fù)蘇有望帶動(dòng)純堿增量上行，需求或可相對(duì)樂(lè)觀。

平板玻璃主要應(yīng)用在房地產(chǎn)竣工階段，從過(guò)往來(lái)看，平板玻璃的產(chǎn)量與房屋施工面積高度正相關(guān)，玻璃產(chǎn)量通常領(lǐng)先竣工 8 月左右，而純堿產(chǎn)量亦與玻璃產(chǎn)量具有較強(qiáng)的正相關(guān)性，房地產(chǎn)需求的擴(kuò)張將帶動(dòng)玻璃加工廠及玻璃廠商的盈利好轉(zhuǎn)及庫(kù)存下降。伴隨后續(xù)地產(chǎn)政策的持續(xù)發(fā)力，此前受到疫情影響的竣工面積會(huì)在 22H2 得以逐步釋放，房屋施工進(jìn)度亦將加速。鑒于玻璃廠剛性的產(chǎn)能供給，積極的補(bǔ)庫(kù)將帶動(dòng)純堿的需求進(jìn)一步增加。

4.2.2.4 光伏玻璃：全球光伏裝機(jī)量高增，增量產(chǎn)能釋放無(wú)憂

光伏玻璃為光伏組件必備材料，我國(guó)光伏玻璃產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。光伏玻璃又稱超白玻璃，是一種超透明低鐵玻璃，相較于普通玻璃 0.2%的鐵含量及 88%的透光率，光伏玻璃含鐵量低于0.015%，且透光率通?？蛇_(dá) 91.5%以上。光伏玻璃作為光伏組件的最外層材料，起到保護(hù)內(nèi)部電池片及透光的作用，其強(qiáng)度、透光率等性質(zhì)直接決定了光伏組件的壽命和發(fā)電效率，是晶硅光伏組件生產(chǎn)的必備材料。2021 年我國(guó)光伏玻璃產(chǎn)量約 594 百萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng) 9%，過(guò)去十年間 CAGR 高達(dá) 13%以上。根據(jù)所使用光伏玻璃數(shù)量的不同，光伏組件又可分為單面玻璃組件和雙面玻璃組件，其中雙玻組件是指電池片串陣的背板和蓋板均使用光伏玻璃的光伏組件。根據(jù)福萊特招股書(shū)，太陽(yáng)光透過(guò)率每提高 1%，光伏電池組件發(fā)電功率可提升約 0.8%，雙玻組件相較于單面玻璃組件具有更高的光電轉(zhuǎn)換效率以及衰減更加緩慢等優(yōu)點(diǎn)，未來(lái)雙玻組件的滲透率預(yù)計(jì)將持續(xù)提升。

4.2.3 純堿為碳酸鋰生產(chǎn)必備材料，有望貢獻(xiàn)需求新增量。

鋰在自然界中有兩種存在形式，一種主要以鋰礦石（包含鋰輝石和鋰云母）的形式存在于巖礦中，另一種以鋰離子的形式儲(chǔ)存于鹽湖鹵水中。相應(yīng)的提取方式即可分為礦石提鋰及鹽湖鹵水提鋰，兩種工藝的生產(chǎn)過(guò)程均需加入過(guò)量純堿除去溶液中鈣鎂鹽等雜質(zhì)，并使得溶液中的鋰離子沉淀為碳酸鋰， 反應(yīng)式為：2Li+ + Na2CO3 → Li2CO3 + 2Na+。據(jù) Genesis Energy，無(wú)論采取何種制取方式，每生產(chǎn)1噸碳酸鋰平均需要消耗2噸純堿。

4.3 純堿行業(yè)供給分析

4.3.1 供給緊平衡延續(xù)，價(jià)格有望維持高位

2021年我國(guó)共有純堿生產(chǎn)企業(yè)43家，產(chǎn)能 3,231萬(wàn)噸，產(chǎn)量為2,913萬(wàn)噸，純堿市場(chǎng)整體呈上行趨勢(shì)。

純堿作為高能耗行業(yè)，供給端受到嚴(yán)格的政策約束，自連云港 130 萬(wàn)噸氨堿產(chǎn)能退出后，22 年暫無(wú)新增產(chǎn)能投放，原計(jì)劃產(chǎn)能均延期至23年初逐步投產(chǎn)，年內(nèi)供給緊平衡的局面將進(jìn)一步加劇。根據(jù)節(jié)能降碳的轉(zhuǎn)型要求，至 2025 年約有320萬(wàn)噸的低效產(chǎn)能或?qū)⒅鸩酵顺鍪袌?chǎng)，未來(lái)新增產(chǎn)能以天然堿為主，競(jìng)爭(zhēng)格局有望重塑。22年以來(lái)海外能源價(jià)格的飆升大幅推漲純堿生產(chǎn)及運(yùn)輸成本，國(guó)內(nèi)純堿出口有望隨著疫情后的生產(chǎn)和運(yùn)輸復(fù)蘇而持續(xù)提升，出口量、價(jià)有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

五、純堿行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

5.1 政策約束效應(yīng)顯現(xiàn)，低效產(chǎn)能或?qū)⒓铀偻顺?/p>

純堿作為高耗能行業(yè)，其產(chǎn)能的新建和擴(kuò)建受到嚴(yán)格的政策約束。2010 年工信部發(fā)布《純堿行業(yè)準(zhǔn)入條件》，行業(yè)準(zhǔn)入門檻大幅提高，根據(jù)中國(guó)純堿工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)， 2015 年起我國(guó)純堿產(chǎn)能幾乎無(wú)新增。2020 年 6 月，《準(zhǔn)入條件》廢除，但行業(yè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目仍需發(fā)改委的嚴(yán)格審批，環(huán)保及能耗指標(biāo)約束增強(qiáng)。2021 年 3 月，內(nèi)蒙古在《關(guān)于確保完成“十四五”能耗雙控目標(biāo)若干保障措施》中明確指出，不再審批純堿行業(yè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目，確有必要建設(shè)的，須在區(qū)內(nèi)實(shí)施產(chǎn)能和能耗減量置換。目前除天然堿之外，全國(guó)范圍內(nèi)的純堿產(chǎn)能新增基本均需通過(guò)存量或減量置換施行。

5.2 節(jié)能降碳轉(zhuǎn)型加快，行業(yè)低效產(chǎn)能有望加速退出。

目前純堿行業(yè)用能主要存在原料結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化、節(jié)能裝備有待更新、余熱利用不足等問(wèn)題，節(jié)能降碳改造升級(jí)潛力較大。根據(jù)《高耗能行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級(jí)實(shí)施指南（ 2022 年版）》，2020 年我國(guó)純堿行業(yè)能效優(yōu)于標(biāo)桿水平的產(chǎn)能約占36%，能效低于基準(zhǔn)水平的產(chǎn)能約占 10%，至2025 年基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能需實(shí)現(xiàn)基本清零。根據(jù)百川統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2021年純堿行業(yè)產(chǎn)能約 3416萬(wàn)噸，其中有效產(chǎn)能 3231萬(wàn)噸，意味著2025 年前純堿行業(yè)超 320 萬(wàn)噸產(chǎn)能面臨退出風(fēng)險(xiǎn)。往后來(lái)看，隨著各地對(duì)新增純堿產(chǎn)能的政策收緊以及高能耗行業(yè)節(jié)能降碳轉(zhuǎn)型速度的加快，行業(yè)低效產(chǎn)能將加速退出市場(chǎng)。與此同時(shí)，龍頭企業(yè)有望憑借自身技術(shù)的先進(jìn)性及能耗水平的持續(xù)降低而成為“領(lǐng)跑者”，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將持續(xù)優(yōu)化。

5.3 未來(lái)新增產(chǎn)能以天然堿為主，年內(nèi)供給緊平衡有望延續(xù)

全球天然堿行業(yè)集中度較高。從全球市場(chǎng)來(lái)看，純堿行業(yè)產(chǎn)量保持平穩(wěn)上升，近年來(lái)產(chǎn)能增幅已逐步放緩。據(jù)彭博，2021年全球純堿產(chǎn)量約 6828萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)僅3%，而開(kāi)工率已達(dá)90%以上，后續(xù)產(chǎn)能增量較為有限，且主要以天然堿為主。據(jù) Ciner，2021 年全球天然堿行業(yè)CR3已高達(dá)79%，其中美國(guó)第一大廠商WE Soda占比達(dá)42%。

5.4 存量產(chǎn)能加速退出，未來(lái)純堿新增產(chǎn)能以天然堿法為主。

2021年以來(lái)，存量純堿產(chǎn)能加速退出：中海華邦 60 萬(wàn)噸聯(lián)堿產(chǎn)能于21 年中停產(chǎn)，連云港堿業(yè) 130 萬(wàn)噸氨堿裝置于 21年底退出市場(chǎng)，南方堿業(yè) 60 萬(wàn)噸氨堿法產(chǎn)能預(yù)計(jì)于 2023 年退出市場(chǎng)。而原計(jì)劃于 22 年投產(chǎn)的江蘇德邦 60 萬(wàn)噸氨堿法、中鹽紅四方 20 萬(wàn)噸氨堿法產(chǎn)能推遲至 23 年起投產(chǎn)，預(yù)計(jì) 22 年純堿產(chǎn)能凈減少 100 萬(wàn)噸，占當(dāng)前總產(chǎn)能的 3%以上。未來(lái)我國(guó)純堿行業(yè)產(chǎn)能增量將以遠(yuǎn)興能源參股的銀根礦業(yè) 780 萬(wàn)噸天然堿新建項(xiàng)目為主，其余氨堿法、聯(lián)堿法新增產(chǎn)能多為技改或搬遷項(xiàng)目。其中銀根礦業(yè)一期 340 萬(wàn)噸天然堿將于 23 年中投產(chǎn)，可貢獻(xiàn)年化有效產(chǎn)能 170 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì) 23 年行業(yè)產(chǎn)能凈增加約 230 萬(wàn)噸；二期 440 萬(wàn)噸產(chǎn)能于 25 年開(kāi)始建設(shè)，預(yù)計(jì) 27 年完全達(dá)產(chǎn)。2021 年我國(guó)天然堿法工藝占比約 5%， 2025 年將提升至 18%以上，隨著后續(xù)天然堿項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)純堿行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局有望重塑。

六、行業(yè)進(jìn)入壁壘

6.1 規(guī)模壁壘

生產(chǎn)純堿所需投資規(guī)模較大，固定成本較高，規(guī)模效益比較明顯。規(guī)模大的企業(yè)在與供應(yīng)商的談判中處于更有利的地位，有利于降低原材料成本。產(chǎn)銷量大的企業(yè)，市場(chǎng)占有率也相應(yīng)較高，具有更大的市場(chǎng)影響力， 相對(duì)更容易獲得客戶。純堿生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷達(dá)到一定規(guī)模后，邊際成本將逐步降低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力將會(huì)逐步增強(qiáng)。

6.2 資金壁壘

純堿行業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，固定資產(chǎn)投資大，對(duì)企業(yè)資金實(shí)力有很高的要求。隨著國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)平均規(guī)模逐步擴(kuò)大，行業(yè)新進(jìn)者必須建成高標(biāo)準(zhǔn)、大規(guī)模的專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)才有立足之地。同時(shí)，就環(huán)保而言，氨堿法工藝環(huán)境污染程度較高，隨著國(guó)家環(huán)境保護(hù)力度的加大，行業(yè)準(zhǔn)入門檻逐步提高，部分小型企業(yè)將面臨淘汰。因此，投資本行業(yè)的廠商必須具備強(qiáng)大的資金實(shí)力，存在一定的資金壁壘。

6.3 資源壁壘

合成法生產(chǎn)純堿的主要原材料是天然氣或煤炭、 鹽。這些資源在我國(guó)的地理分布并不均勻， 鹽是純堿的主要原料，東部地區(qū)擁有大量的海鹽資源，西部地區(qū)則是以巖鹽資源為主；而天然氣則主要集中在我國(guó)西部地區(qū)。若生產(chǎn)地距離原材料產(chǎn)地較遠(yuǎn)，將大幅增加生產(chǎn)成本，降低產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，資源的地理分布和生產(chǎn)企業(yè)對(duì)資源的控制， 將影響純堿生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。

七、純堿產(chǎn)品利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)

7.1 純堿生產(chǎn)成本分析

聯(lián)堿法和氨堿法下，原材料主要是天然氣（或煤炭）、鹽，動(dòng)力來(lái)源主要是電力。鹽是純堿生產(chǎn)的基礎(chǔ)原料，因此掌控鹽礦資源的企業(yè)具備天然的成本優(yōu)勢(shì)。除鹽外，天然氣、電力、煤炭等原材料和能源在純堿成本中占比也較大，近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)純堿平均成本隨著原材料和能源價(jià)格波動(dòng)，呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

7.2 影響純堿行業(yè)利潤(rùn)的其他因素

受到產(chǎn)業(yè)政策、節(jié)能減排以及純堿低鹽化、重質(zhì)化趨勢(shì)的影響，純堿行業(yè)利潤(rùn)逐漸向設(shè)備和工藝先進(jìn)、具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)的大型企業(yè)集中。此外，聯(lián)堿法同時(shí)生產(chǎn)氯化銨，在國(guó)家高度重視農(nóng)業(yè)、確?；市袠I(yè)穩(wěn)定供應(yīng)的政策背景下， 氯化銨價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小，而且氯化銨作為化肥還使聯(lián)堿企業(yè)享有天然氣、電以及運(yùn)輸上的價(jià)格優(yōu)惠，相應(yīng)提高了聯(lián)堿法企業(yè)的利潤(rùn)水平。

八、行業(yè)的周期性、區(qū)域性及季節(jié)性特征

純堿行業(yè)的周期性取決于下游行業(yè)的運(yùn)行周期以及國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度。純堿作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的基礎(chǔ)化工原料，廣泛應(yīng)用于玻璃、冶金、化工、輕工等行業(yè)，產(chǎn)品性態(tài)穩(wěn)定、便于運(yùn)輸， 但受制于運(yùn)輸成本影響，產(chǎn)品銷售存在一定的區(qū)域性。

純堿行業(yè)的銷售無(wú)明顯季節(jié)性。

九、上下游行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)純堿行業(yè)的影響

純堿行業(yè)的上游主要是天然氣、電力、煤炭、制鹽行業(yè)。天然氣、電力、煤炭、制鹽行業(yè)對(duì)純堿行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在純堿生產(chǎn)成本方面。行業(yè)內(nèi)公司純堿生產(chǎn)為聯(lián)堿法的，主要原材料是鹽和天然氣，電力和煤炭提供動(dòng)力來(lái)源。

純堿行業(yè)的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要是：玻璃、化工、輕工、造紙、紡織、氧化鋁等，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系密切，純堿行業(yè)的增長(zhǎng)速度取決于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。

同時(shí)，氯化銨的變動(dòng)也會(huì)對(duì)聯(lián)堿法下的純堿生產(chǎn)造成影響。氯化銨價(jià)格的變動(dòng)主要取決于三方面因素，其一，氯化銨主要用于生產(chǎn)復(fù)合肥，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，化肥行業(yè)企穩(wěn)回升，氯化銨價(jià)格隨之上升；其二，氯化銨作為氮肥的一種，氯化銨價(jià)格受尿素等氮肥價(jià)格影響，尿素價(jià)格高企時(shí)，氯化銨價(jià)格隨之上漲，尿素供大于求時(shí)，氯化銨價(jià)格也受其不利影響；其三，氯化銨受市場(chǎng)供給量變動(dòng)影響，氯化銨主要來(lái)源聯(lián)堿法生產(chǎn)，當(dāng)純堿價(jià)格上漲時(shí)，聯(lián)堿生產(chǎn)廠商提高產(chǎn)能利用率，從而放大了氯化銨供應(yīng)量，對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生抑制作用。

氯化銨是氮肥，同時(shí)也提供了氯元素，含氮量比尿素低，對(duì)土壤有影響。尿素含氮量很高，對(duì)土壤環(huán)境影響小，所以氯化銨與尿素形成替代性競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，同時(shí)與尿素相比處于不利地位。

純堿主要應(yīng)用于玻璃、冶金、造紙、印染、合成洗滌劑、食品醫(yī)藥等行業(yè)，其中玻璃工業(yè)是純堿的主要消費(fèi)部門，每噸玻璃消耗純堿約0.2噸，占比接近60%。除傳統(tǒng)行業(yè)需求外，隨著光伏行業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)光伏玻璃對(duì)純堿的需求量將保持較快增長(zhǎng)；隨著新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)品可用于碳酸鋰生產(chǎn)，進(jìn)一步用于鋰電池正極材料。

十、純堿行業(yè)發(fā)展不利因素

10.1 原材料價(jià)格波動(dòng)的不利影響

受國(guó)際油價(jià)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，純堿行業(yè)的主要原材料天然氣、煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)明顯，對(duì)純堿行業(yè)造成影響。

10.2 行業(yè)環(huán)保投入較大

政府加大環(huán)保方面的監(jiān)管、治理力度，企業(yè)將相應(yīng)增加環(huán)保投入，從而使企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上升。

十一、典型企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式分析

11.1 遠(yuǎn)興能源

11.1.1 生產(chǎn)模式

公司企業(yè)均為連續(xù)性生產(chǎn)企業(yè)，采用備貨型生產(chǎn)方式，生產(chǎn)模式為裝置型生產(chǎn)模式，根據(jù)裝置產(chǎn)能情況和市場(chǎng)情況，確定周期內(nèi)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)規(guī)模，在此基礎(chǔ)上制定年度生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃，制備、采購(gòu)原燃材料組織生產(chǎn)。企業(yè)生產(chǎn)效率和質(zhì)量主要取決于生產(chǎn)原料、裝置的連續(xù)性和裝置能力。

11.1.2 采購(gòu)模式

公司遵循上市公司內(nèi)控指引要求，結(jié)合公司多年來(lái)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及所處行業(yè)特點(diǎn)，成立物資采購(gòu)管理委員會(huì)，整合項(xiàng)目招標(biāo)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)采購(gòu)管理，通過(guò)實(shí)施電子系統(tǒng)，加強(qiáng)與供應(yīng)商協(xié)同采購(gòu)，實(shí)現(xiàn)集中采購(gòu)管理。

11.1.3 銷售模式

公司主要產(chǎn)品由子公司統(tǒng)一銷售，構(gòu)建了以大客戶為核心，直銷、經(jīng)銷和網(wǎng)絡(luò)銷售相結(jié)合的營(yíng)銷體系。

11.2 和邦生物

11.2.1 采購(gòu)模式

公司對(duì)外采購(gòu)均實(shí)行嚴(yán)格的評(píng)審程序：在各使用部門申購(gòu)的基礎(chǔ)上，公司召開(kāi)評(píng)審會(huì)議對(duì)申購(gòu)的必要性、數(shù)量、采購(gòu)周期、規(guī)格型號(hào)、材質(zhì)要求、可選供應(yīng)商等采購(gòu)要素進(jìn)行評(píng)審，經(jīng)評(píng)審確認(rèn)后交采供部具體實(shí)施。在采購(gòu)具體實(shí)施過(guò)程中，采供部遵循“詢價(jià)-議價(jià)-比價(jià)”采購(gòu)程序，優(yōu)選性價(jià)比高的供應(yīng)商，報(bào)公司主管領(lǐng)導(dǎo)審批確定后下訂單，或與供應(yīng)商簽訂供貨合同。公司天然氣供應(yīng)采用管道輸送，每月向中國(guó)石油天然氣股份有限公司預(yù)付部分款項(xiàng)，后根據(jù)實(shí)際用量結(jié)算，公司與鹽、煤等原材料的主要供應(yīng)商簽訂年度合作協(xié)議，根據(jù)公司實(shí)際需要和市場(chǎng)平均價(jià)格，確定每次實(shí)際采購(gòu)原材料的數(shù)量和價(jià)格。

嚴(yán)格的采購(gòu)評(píng)審制度，提高了公司的設(shè)備、原材料、備品備件等采購(gòu)的合理性和及時(shí)性，滿足了生產(chǎn)需要，同時(shí)又避免的原材料等存貨的積壓，減少了流動(dòng)資金的占用。

11.2.2 生產(chǎn)模式

公司生產(chǎn)模式是化工企業(yè)典型的連續(xù)型大規(guī)模生產(chǎn)模式。公司以自有生產(chǎn)設(shè)備利用天然氣、鹽等原材料經(jīng)各道生產(chǎn)工序生產(chǎn)純堿和氯化銨。

11.2.3 銷售模式

公司經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)實(shí)踐，形成了完整的銷售體系和穩(wěn)固的客戶群體。公司采取以質(zhì)量、 價(jià)格以及服務(wù)優(yōu)勢(shì)創(chuàng)造品牌的策略來(lái)吸引客戶，以持續(xù)的產(chǎn)品服務(wù)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，穩(wěn)定客戶資源。銷售網(wǎng)絡(luò)設(shè)置方面，公司在西南、華中、華南等地區(qū)分別設(shè)置辦事處，由專人負(fù)責(zé)各地的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和銷售服務(wù)。公司產(chǎn)品絕大部分通過(guò)自己的銷售部門直接向最終用戶銷售。公司與成都南玻玻璃有限公司、臺(tái)玻成都玻璃有限公司等大客戶每年度簽訂銷售框架協(xié)議，對(duì)當(dāng)年的采購(gòu)質(zhì)量要求、貨款收支等情況作出約定，每月客戶根據(jù)實(shí)際需要和市場(chǎng)價(jià)格確定交易的數(shù)量和價(jià)格并下達(dá)訂單，公司根據(jù)訂單安排發(fā)貨；其他客戶通常根據(jù)實(shí)際需求按月向公司詢價(jià)，公司向其報(bào)價(jià)，客戶確認(rèn)價(jià)格后下達(dá)訂單，公司根據(jù)訂單安排發(fā)貨。

公司在銷售過(guò)程中采用積極的銷售策略，原則上不采用低價(jià)促銷，而主要從產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)兩方面來(lái)提升公司的產(chǎn)品價(jià)值，甚至為客戶量身定做有特殊質(zhì)量要求的產(chǎn)品。為配合該種銷售策略的有效實(shí)施，公司修建了可以儲(chǔ)存 40 萬(wàn)噸產(chǎn)品的產(chǎn)成品倉(cāng)庫(kù)，根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變化在價(jià)格低迷時(shí)適當(dāng)存儲(chǔ)，在價(jià)格回暖時(shí)擇機(jī)賣出。此種銷售策略既也不影響公司的正常連續(xù)生產(chǎn)，又使得公司的產(chǎn)品價(jià)格在同行業(yè)中始終維持在較高水平。

此外，大容量的成品倉(cāng)庫(kù)，也為公司執(zhí)行嚴(yán)格的賒銷政策提供了保障。即便在銷售疲軟時(shí)，公司也不輕易放松賒銷范圍和額度，避免了增加壞賬的可能。

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